钢管2厂

1前期环保政策一系列纠偏放松动作，一方面迫于经济和环保不能并行的压力，另一方面也体现了政策制定的科学理性化，鼓励企业积极进行环保改造并给予奖励。 但政策的边际放松，并不意味着环保政策面临方向性改变， 唐山出台的文件更加明确了这一点。 文件对前期错峰生产预案进行了重新调整，根据的评价分类，结合找钢网对唐山市各钢厂调研信息汇总， 我们测算得出错峰生产比例预计为 41%，略低于去年的 44%，考虑到政策性鼓励和支持因素，实际错峰生产比例预计为 35%左右。另外由于今年限产时间将延长至 182 天，以高炉产能基数 6225 万吨政府口径计算，秋冬季唐山市错峰生产总量将达到 2552 万吨，超过去年采暖季的 1821 万吨；

板材受限产影响程度大于建材：

从唐山市钢铁产品分布结构来看，板材和带钢产能占比较大，两者合计占全市钢铁产能 70%。但细分到钢企层面，产品结构结合评级分类来看，板材国企占比较高且评级多靠前， 错峰比例较小为 38%，月度错峰量为174万吨； 其他品种错峰比例基本接近43%，带钢、建材和型材月度错峰量分别为173万吨、110万吨和21万吨。当然由于品种间盈利差异，存在不同品种产线转产的可能性，但考虑到有能力切换卷螺的钢厂基本为国企，而国企一般不会因为卷螺差轻易改变生产计划，因此转产空间较小；

限产实际影响有待观察：

行业高利润刺激下，企业开工率达到，并通过添加废钢等手段对冲限产对生产影响，造成实际限产影响低于理论测算值。这种情况多次发生，例如去年采暖季限产以及7-8月唐山地区污染减排攻坚行动，因此今年秋冬季唐山地区环保限产对产量实际影响仍有待跟踪观察；

投资建议：

近期限产政策频繁修正扰动市场预期，整体来看，随着“一刀切”现象纠偏， 环保政策虽边际放松，但短期并不会出现大幅转向， 唐山市绩效评价分类也印证了这一点。 根据测算， 细分到钢企层面，产品结构结合评级分类来看，板材月度错峰量为174万吨，带钢、建材和型材月度错峰量分别为173万吨、110万吨和21万吨， 板材受限产影响程度大于建材。 落实到对产量的实际影响，仍有待跟踪观察。需求方面， 地产投资仍然是目前钢铁消费的主要支撑力量，基建后期预计将逐步企稳，但受到政府债务约束，空间预计有限。供需关系偏强态势下，四季度行业盈利有望维持高位水平。近期受到外围市场大跌冲击，板块估值进一步下压，在目前情况下存在估值修复机会。 相关板材标的有望受益

 公司一贯以服务 、质量 、价格合理、客户至上、服务周到让客户薄利多销为原则诚实守信为宗旨。

  基于业务关系，公司常年兼营成都、宝钢、冶钢、天津及包钢、衡钢几大钢铁集团生产的无缝钢管、高压锅炉钢管、合金钢管、流体钢管、结构钢管、化肥专用钢管、网架结构管、液压支柱钢管等，适用于工程、煤矿、化工、热电、锅炉、桥梁、网架结构及机械设备加工等领域，竭诚欢迎新老客户洽谈选购。！

  服务三保：保证质量、保证时间、保证数量服务宗旨：雄厚的实力、优质的产品、低廉的价格、 的服务。

  郑重承诺：保证以 的产品、 的质量、 的价格、完善的服务来答谢新老顾客的信赖。经营原则：顾客至上、质量优良、品种齐全、价格合理。

  本库没有的规格可提前联系订货，保证按时到货。

  无锡市百益莱钢铁有限公司为客户提供以下服务：

  *批零兼营，一支起售。

  *顾客可以随意挑选所需的长度或其他要求。

  *代订、代购各类钢厂合同或特殊规格、交货及时，价格低。

  *调剂本库暂缺的规格，省去您奔波采购的辛劳。

  *运输，量大可直发您指定的地点。

  *节假日不休息，随到随提。

  *所售钢管，公司负责质量跟踪，为您排除后顾之忧。

  *本公司所供管材均附钢厂原始材质书。

  *为用户订做各种特殊规格，特种材质无缝钢管。

  *并可汽运、火运，量大可以钢厂直接发货。