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春节前后，受气候和节假日的双重影响，我国大部分地区的钢材需求都进入停滞状态，而钢厂生产基本维持正常状态，这导致春节前后

钢材库存会出现积累。因此，春节前后的库存增加是正常的，关键在于库存增加的速度和库存总量的大小。

  相关机构发布的库存数据显示，2月28日，钢厂螺纹钢库存为340.59万吨，环比减少8.69万吨；35个城市螺纹钢社会库存为1018.66万吨

，环比上升64.56万吨。螺纹钢库存总量为1359.25万吨，环比上升55.87万吨。螺纹钢库存增加开始于春节前第六周，即2018年12月27日当

周。截至2019年2月28日，库存积累已有10周，螺纹钢库存总量增加115.7%。而2018年、2017年、2016年同期，螺纹钢库存总量增幅分别为

110.2%、61.2%、46.0%。也就是说，今年的库存积累速度为近4年快。以春节作为时间结点来看，当前库存总量仅低于2018年同期水平，

显著高于2016年、2017年同期水平。无论是从库存增加速度还是从库存总量来看，库存数据都偏空。

1月9日，国务院常务会议要求，对经全国人大授权提前下达的1.39万亿元地方债要尽快发行，抓紧确定全年专项债分配方案，力争9月

底前基本发行完毕。地方债将优先用于在建项目，支持规划内重大项目及解决政府项目拖欠等。在具备施工条件的地方抓紧开工一批交通、

水利、生态环保等重大项目，尽快形成实物工作量。据统计，1月份地方债累计发行约4180亿元，其中新增债券约3688亿元，再融资债券（

借新还旧）约492亿元。

  笔者认为，2019年，基础设施建设将成为“钢需”新亮点，钢材需求将与去年总体持平或略增。

  成本面：铁矿石、焦炭供应将偏紧

  2018年，我国铁矿石供应量总体偏紧。据统计，2018年，我国铁矿石原矿产量为76337万吨，同比下降3.07%；进口铁矿石10.64亿吨，

同比下降1%，是近9年以来铁矿石进口首次下降。国内主要港口进口矿库存在2018年6月初达到16198万吨的峰值后开始回落，到2019年1月末

已经降至13780万吨。就当前市场形势而言，采暖季错峰生产结束后，国内铁矿石需求将回升，预计第二季度铁矿石供应偏紧态势仍将持续

。